英国牛津能源研究所（OIES）近期表示，随着全球能源转型的加速，新的市场趋势日趋强化。就石油市场而言，2024年，中国车辆电气化使得化石能源需求降低，对汽柴油的依赖也在减少，且石化原料需求呈健康增长态势。中国经济增长的能源结构正从液体燃料向可再生能源转型，天然气需求也出现了显著增长。
OIES成立于1982年，是独立的国际能源社会科学研究机构，主要从事能源转型的经济学与地缘政治，以及石油、天然气和电力市场方面的国际能源课题研究，并对中国能源发展保持长期持续的关注。该机构预计2025年中国对液体燃料的需求将继续降低，即将制定的新五年规划（即国家“十五五”规划）也将引导中国经济发展，并进一步优化能源结构。而除了中国，2025年全球能源经济发展也有五大看点值得关注。
2024年，全球液化天然气（LNG）贸易量增长趋缓，但2025年这一趋势或将扭转，气价可能走高，并抑制高涨的天然气需求。此外，2025~2030年，全球不同地区的LNG项目将先后上马，这也是影响LNG供需的重要因素。
2024年，LNG贸易量增长约50亿立方米，与2023年相比大幅放缓，主要源于新项目推迟，以及现有项目和设施的维护或原料气短缺，这些因素共同作用导致LNG实际供应量远低于年初预期。从区域情况来看，亚洲，尤其是中国、印度和韩国的LNG进口量增长强劲，日本LNG进口量则在多年下降后趋稳；东盟的LNG需求在经历了3年的快速增长后也于2024年开始放缓；其他非欧洲地区的LNG进口总量增长了350亿立方米，欧洲LNG进口量则下降了300亿立方米。
从供应端看，今年将有4个新项目投运，其中美国的Plaquemines和科珀斯克里斯蒂三期、塞内加尔/毛里塔尼亚的Greater Tortue项目已开始生产，加拿大的LNG项目预计下半年开始生产。2024年投运的Tangguh Train 三期（印尼）、刚果LNG和Altamira FLNG（墨西哥）也将为LNG市场提供更多供应。澳大利亚的达尔文LNG项目也将恢复运营，Barossa气田将提供新的原料气。美国、马来西亚、尼日利亚、特立尼达和多巴哥、澳大利亚和俄罗斯均有许多项目产能有待释放，但上述新增产能将被澳大利亚西北陆架一条生产线的关闭及其他生产线维修时间延长导致的减产抵消。预计2025年LNG出口总量将增长390亿立方米。
从需求端看，2025年LNG需求表现将更强劲，其中欧洲尤为突出，其他地区（尤其是亚洲）的需求也将强劲增长。2024年中国天然气需求增长近300亿立方米，2025年还将继续增长，其中LNG进口量将增长100亿立方米。日本、韩国的需求总体持平。东盟国家需求将进一步增长，越南和菲律宾的进口量将回升，印尼的进口势头将继续强劲。印度LNG需求仍将活跃，但其市场对价格敏感，是抑制需求增长的主要因素。
总体而言，全球潜在LNG需求将增长500亿立方米，较LNG供应增长多100亿立方米，这意味着，2025年可能出现LNG供不应求现象，预计2025年LNG价格将走高。真正的市场紧缩可能出现在夏季，尤其是三季度欧洲为冬季供暖储备天然气时，极可能重演2021年的场景，当时由于大量欧洲市场的LNG流向亚洲市场，导致欧洲冬季未结束时天然气库存已耗尽，2021年6月~10月TTF气价上涨了逾一倍。今年2月TTF气价为47欧元（约合367.64元人民币）/兆瓦时，预计二、三季度的远期LNG价格将同比持平，四季度和2026年一季度的价格将略有下降。
联合国气候变化大会今年将面临进一步的挑战。2024年在阿塞拜疆巴库举行的第29届联合国气候变化大会（COP29）未能解决各国代表在一些关键问题上的重大分歧，今年将在巴西贝伦举行的COP30似乎也并不乐观。气候融资、减缓目标和适应计划的制定、化石燃料的地位，以及特朗普是否再次背弃气候承诺等，都将是气候大会面临的难题。近几年，气候大会进展不显著，引发了对其意义和效力的质疑，一些国家或地区采取单边性举措、新的气候应对组织不断涌现等，都在削弱气候大会的影响力。
COP29的贡献之一是就新的集体量化目标达成协议，即发达国家为帮助发展中国家实现能源转型和适应气候变化而每年出资，会上决定出资3000亿美元，远高于预期，但许多国家仍感到失望和不满。对于发展中国家来说，这个数字不够且定义不清，支付主体、额度、节点、形式一概含糊。对于发达国家而言，在预算紧张和经济增长放缓的大背景下，“地主家”也没有余粮。
与会者就资金问题展开的激烈争论淹没了其他重要议题，最终形成的文件中甚至未具体提及化石燃料。包括东道主阿塞拜疆在内的所有参会国家均未更新国家气候应对贡献（NDC），而原本到2025年2月底，各国必须提交NDC，且其中应包含更多实现净零排放目标的内容，但所有国家均错过最后提交期限，也给今年即将召开的COP30留下了阴影。
当下，人们对全球升温幅度不超过1. 5摄氏度已不抱希望，甚至2摄氏度以下的目标也很难实现。在这一背景下，如何适应气候变化的讨论变得更关键。但COP29也未能就此达成具体成果，许多关键讨论被推迟到今年将在德国波恩举行的谈判，COP30的议程也将在那里确定。波恩会议还将进一步讨论关于逐步淘汰化石燃料的表述、损失与损害基金的运作和进展、世界银行和其他跨国开发银行在能源转型融资方面的角色变化、能源转型伙伴关系的作用等。
COP29对甲烷排放也未给予足够关注，未根据卫星数据点名批评全球主要甲烷排放国，相对于COP28取得的成绩可以说是一种倒退。鉴于此，2025年将是决定100多个国家签署的《全球甲烷承诺》（承诺到2030年减排30%）能否付诸行动的一年。
COP29的亮点是最终批准了《巴黎协定》第6条中关于各国间碳信用交易规则（第6.2条）和建立全球碳市场（第6.4条）的条款。也有人认为这一批准过于仓促，难以提高碳市场诚信及繁荣所依赖的透明度和信任感。因此，2025年将是观察新规则执行的绝佳时机，届时碳交易市场能否在能源转型过程中发挥重要作用也将提交答卷。
一些学者公开质疑了气候大会的意义。从详细谈判到气候抗议，再到环境贸易展览，会议的庞大规模和多重角色使得其概念难以定义，境遇不同的国家之间也难以在会上达成共识。但欣慰的是，气候大会的根本目标是促进全球社会对气候变化采取行动，且其为发展中国家提供资金帮助其转型这一初衷并未改变。
受全球经济形势和地缘政治因素影响，2025年国际油气供需基本面不确定性很大，预计欧佩克+仍将坚持根据市场供求关系调整供应量的方法来应对，即“市场决定一切”。
欧佩克+主要有两项市场战略目标，即控制原油库存和保证现货溢价市场的供应。迄今为止，欧佩克+战略目标的达成度较高。大宗商品数据服务商Kpler的数据显示，2024年下半年，全球原油库存比5年平均水平低1.37亿桶，浮动石油库存降至2018年的低点，低于5000万桶；2020年的创纪录库存高点曾接近2.5亿桶。其中，经合组织原油库存同比减少近10亿桶（截至2024年10月）。布伦特、星空体育官网WTI和迪拜原油2024年大部分时间处于现货溢价状态。此外，虽然地缘政治环境不稳定，宏观经济前景疲弱，但油价波动性不大，2024年布伦特原油价格大部分时间都在75~85美元/桶的范围波动。
考虑到欧佩克+对石油产量实行的“前瞻性控制”及较长时间内产量呈逐步增加态势，预计2025年石油市场供需将保持平衡。
从需求来看，不确定因素复杂难料。去年全球石油需求增速曾被大幅下调（主要原因是中国的石油需求增长放缓），需求品类也出现了行业性转变，即石脑油和液化石油气（LPG）占需求总量增长的最大份额。2025年，随着特朗普再次上台，需求方面的不确定性大增，将拖累石油需求下行。市场分析人士对中国采取的经济刺激措施尽快见效持乐观态度。预计2025年全球石油需求将增长130万桶/日，石化产品仍将引领年度需求增长，紧随其后的是航空燃料和汽油，柴油需求将在去年收缩的基础上出现小幅复苏。
从供应来看，2024年非欧佩克+产油国的石油供应量从110万桶/日下调至80万桶/日，主要原因是巴西产量不及预期，美国的产量增幅也下降明显。受推迟至今年上马的石油项目推动，预计非欧佩克+产油国原油产量今年将增长100万桶/日。
2025年，欧洲地缘政治冲突，以及美伊和伊以关系走向的不可预测性，将增加石油地缘政治变数。但这些因素不太可能持续影响石油市场，除非出现对石油生产贸易有实际威胁的重大事件，否则2025年石油市场供求关系仍将保持平稳。
基于不确定因素，预计2025年国际油价将在70~85美元/桶的基础上波动，其中布伦特原油2025年均价为77美元/桶（2024年均价为81美元/桶）。分析师认为，这个价格预测意味着欧佩克+的控产战略效果不佳，其可能调整现有战略。欧佩克+近期发表声明称，4月开始每月将增产14万桶/日，但如果市场出现不平衡，将逆转增产计划。在全球化石能源需求增长放缓叠加能源转型的背景下，预计2025年和2026年，欧佩克+的关注重点都将是修复历史生产过剩，而不是在意价格水平的高低或市场份额的多寡。
一系列迹象表明，2025年欧洲天然气市场将趋紧。一个重要原因是，欧洲地缘政治冲突发生后，欧盟委员会要求每年11月1日前成员国天然气库存必须达到库容的90%，以保障欧洲各国冬季需求高峰时的天然气供应安全。囤气主要在天然气需求较低的夏季进行，以减少经济压力，但近年来该行为已成为气价上涨推手。
欧盟27国目前的天然气储存能力为1059.5亿立方米，90%库存相当于954亿立方米。2023年11月，欧盟27国的天然气库存为1046亿立方米；2024年4月1日冬季结束时，欧盟天然气库存仍有619亿立方米，为史上最高。相比之下，2024年10月1日欧盟天然气库存为999亿立方米，11月增加了10亿立方米，截至2025年1月1日剩余储气量为761亿立方米，同比减少了146亿立方米。预计2025年一季度欧盟天然气库存降幅将高于2024年同期，主要原因是欧洲天然气需求2024年四季度恢复了同比增长，并持续至2025年一季度，与此同时，欧盟天然气产量持续下降。
解决库存下降问题将取决于LNG进口的增幅。预计2025年一季度向欧洲供应的LNG同比将有所增长，可抵消总库存缩水加速，但过去一年半，欧盟27国的再气化终端产量有17个月都存在同比下降现象。综上所述，2025年一季度欧盟天然气库存减量将比去年同期增加50亿立方米，而需求的增加叠加有限的LNG进口，或将使这一数字达到100亿立方米。星空体育官网这意味着，2025年夏季欧盟天然气储存需求将更大。
考虑到当下无论是欧洲本土产量还是天然气管输气量都增长乏力，2025年夏季欧盟只能进口更多LNG。2024年欧洲LNG进口同比下降，一定程度上平衡了全球天然气市场，但却可能造成2025年的供应紧张，抵消淡季对气价的抑制作用。目前，与2025年二季度和三季度的LNG远期合约价格相比，2025年四季度和2026年一季度LNG远期价格受供应进一步增加的预期影响，将分别下降0.5美元/百万英热单位和1美元/百万英热单位。
影响气价预测的变数主要有3个：欧洲储气进展缓慢且预期储存目标无法实现，导致LNG在欧洲天然气供应中占比更大；计划中的新LNG供应项目延期；现有LNG出口终端长期停运。市场供应紧张意味着，即便相对较小的变化也会引发价格响应，这种状况将持续到2025年底~2026年初新供应项目上马才有可能发生变化。
特朗普再次入主白宫可能是2022年欧洲地缘政治冲突发生以来全球最大的地缘政治变数，冲突走向、中美关系、美欧关系等都将面临重大挑战。地缘政治热点地区的一举一动都在一定程度上影响着能源生产、运输和消费，突显了地缘政治与能源供应链之间牢不可破的联系。特朗普出其不意的治国方式使各国政府感受到前景的不可预测，也在准备迎接更多的波动和不确定性。
就能源而言，地缘政治分歧对能源市场的影响远大于特朗普政府的国内能源政策，但美国的能源政策毫无疑问也将左右该国油气供应能力。特朗普任命的能源部部长克里斯·赖特不仅支持页岩油开采，而且反对“气候变化说”。在这种情况下，追求美国能源主导地位将成为优先事项。而前总统拜登冻结的LNG项目也将重获新生，如果能控制服务成本上涨，美国可能将更多资金投向油气生产和出口。特朗普对油气的积极态度意味着新一波管制的放松，形式是政府对油气和核能行业的扶持。
就中东而言，目前尚不清楚美国是否会继续支持以色列，但除非油气生产和出口受到现实威胁，否则这些因素不会对油气市场产生长期影响。与军事行动或国内动乱相比，制裁及其实施的范围仍是更具影响力的因素，至少对主要油气生产国来说是如此。短期内的关注点是美国是否希望维持对俄罗斯的石油制裁，以及是否会执行对伊朗石油出口的现有制裁。特朗普通过新关税政策颠覆与合作伙伴的贸易关系将严重影响商业信心和全球贸易，导致全球能源市场疲软，拉低油价，星空体育官网并在2025年和2026年之交影响到LNG。
特朗普将能源出口和廉价的国内能源视为实现经济统治的手段，但其实施的政策却导致贸易摩擦加剧，经济增长前景趋弱，从而加剧油气市场的周期性趋势，进一步压低价格，或将开启新一轮油气公司的破产或减产潮。这一前景显然不符合他的初衷。
除了美国，其他在地缘政治领域有影响力的大国也在努力发展经济和利用能源市场机遇。中国是全球可再生能源领域的领跑者，已于2024年提前实现了电动汽车和可再生能源目标，对进口能源的依赖也在减少。其他亚洲国家也针对能源转型的短板采取更现实的方案，调整降碳目标，优先考虑能源经济性和安全性，延长对天然气和LNG的需求周期。此外，欧洲右翼政党正在崛起，也不利于气候政策的继续施行。2025年可能是全球气候政策和民意变化的关键年，叠加美国的政策转向，给气候应对、能源博弈带来了挑战，并将以新方式考验地缘政治局势。
